MSCI EM ex China?

Liebe Community,

zurzeit befindet sich mein Depot im Auf- und Umbau. Ziel ist ein – weitgehend – marktneutrales Portfolio, das Large, Mid sowie Small Caps abbildet, und zwar in Industrie- und Schwellenländern. Dafür strebe ich folgende Aufteilung an:

(1) 62,5% iShares Core MSCI World (Acc) (IE00B4L5Y983)

(2) 10% iShares MSCI World Small Cap (Acc) (IE00BF4RFH31)

(3) 20% iShares Core MSCI EM IMI (Acc) (IE00BKM4GZ66)

(4) 7,5% Amundi Stoxx Europe 600 (Acc) (LU0908500753)

Ich frage mich allerdings, ob der iShares MSCI EM ex China (Acc) (IE00BMG6Z448) oder der Lyxor MSCI Emerging Markets Ex China (Acc) (LU2009202107) nicht nur wegen der seit Langem anhaltenden schlechten Performance chinesischer Aktien, sondern in erster Linie wegen der mit chinesischen Aktien einhergehenden Risiken vorzugswürdig ist, etwa mit Blick auf die Eigentümerstrukturen (Stichwort: Alipay). Der „risikobehaftete Anteil“ im iShares Core MSCI EM IMI beträgt 42,08% (24,35% China + 17,73% Taiwan), mithin 8,416% des Portfolios. Im iShares MSCI EM ex China beträgt der „risikobehaftete Anteil“ 23,82% (23,82% Taiwan), mithin 4,764% des Portfolios. Im Vergleich seit Auflage hat der MSCI EM ex China den MSCI EM IMI bei annualisierter Betrachtung der Rendite geschlagen.

Die eventuelle Beimischung chinesischer Aktien, bspw. durch den iShares MSCI China (Acc) (IE00BJ5JPG56), erachte ich für vorzugswürdig, um den chinesischen Portfolioanteil individuell zu bestimmen.

Der Nachteil der skizzierten Alternative ist der Verlust von Small Caps in Schwellenländern. Der Beimischung des SPDR MSCI Emerging Markets Small Cap (Acc) (IE00B48X4842) stehe ich aber kritisch gegenüber. Zum einen ist die TER mit 0,55% vergleichsweise hoch. Zum anderen wird sich der, ausgehend von einer der Gewichtung des iShares MSCI World Small Cap im Portfolio entsprechenden Gewichtung von 10% Small Caps in Schwellenländern, geringe Portfolioanteil wohl nicht ausschlaggebend auf die Performance des Portfolios auswirken. Einen MSCI EM ex China IMI gibt es, soweit ersichtlich, leider nicht.

Übrigens: Mir ist bewusst, dass das Portfolio im Ergebnis stark dem Vanguard FTSE All-World (Acc) (IE00BK5BQT80) oder dem SPDR MSCI ACWI IMI (Acc) (IE00B3YLTY66) ähnelt. Unterschiede bestehen in der Höhe des europäischen Portfolioanteils, im Umfang der Berücksichtigung von Small Caps und nicht zuletzt in der Möglichkeit der individuellen Anpassung.

Über Euer Feedback würde ich mich sehr freuen.

Beste Grüße

Christoph